杏彩体育:机械行业2024年度策略：坚守自主可控掘金周期复苏

　　2023年中信机械板块涨幅8.92%，位居全部行业第14。截止到2023年11月15日收盘，2023年中信机械行业上涨8.92%，跑赢沪深300指数（6.42%）2.5个百分点，排名30个中信一级行业第14名。中信机械子行业中3C设备、叉车、服务机器人、船舶制造、电梯、基础件、纺织服装机械、塑料加工机械表现靠前。

　　2023年三季报中信机械行业稳健增长，盈利改善，成长子行业降速，部分周期复苏趋势明显。2023年三季报中信机械行业营业收入16183.03亿，同比增长5.64%，归母净利润1125.24亿，同比增长5.66%，稳健增长，毛利率、净利率环比小幅上升，成长子行业降速，部分周期复苏趋势明显。

　　我们认为明年机械行业整体机会会比今年好，建议围绕两条主线进行投资，第一条是国产产业链安全、自主可控加速推进的新兴成长方向，第二条主线是周期复苏、顺周期的细分行业龙头。

　　半导体设备与零部件：半导体产业即将有望迎来景气上行周期，叠加我国半导体设备自主可控持续推荐，国产半导体设备及零部件有望迎来发展良机。重点推荐国产模拟芯片测试设备龙头华峰测控，高纯工艺龙头、国产清洗设备龙头至纯科技，核心零部件企业汉钟精机等。

　　机器人：工业机器人处于短期周期低谷，中长期受益国产产业升级、自主可控、人形机器人行业需求增长打开新的成长空间。重点关注谐波减速器龙头绿的谐波、国产无框力矩电机领先企业步科股份、国产光电编码器龙头奥普光电、通用减速器龙头并进入机器人减速器的国茂股份，同样建议关注其他机器人本体及核心零部件龙头企业。

　　专精特新：国产仪器仪表、传感器面临国产替代的重要机遇，中高端产品国产替代空间巨大，我们看好产业链安全战略下国产专精特新龙头企业市场份额渗透加速的主逻辑。重点关注电工测量仪表龙头鼎阳科技、振动环境测试设备龙头苏试试验、光电编码器龙头奥普光电等。其他专精特新企业推荐国产功率控制电源龙头英杰电气、国产温控散热龙头英维克。

　　船舶制造：我们看好船舶制造长周期复苏的趋势及力度，重点推荐中国船舶工业集团核心上市平台中国船舶、军船及核心资产上市平台中船防务，同样建议关注船舶制造强相关的产业链配套上市公司。

　　其他周期复苏：周期复苏可期的重点品种，重点推荐煤机龙头郑煤机、农业机械拖拉机龙头一拖股份、通用减速机龙头国茂股份，建议关注机床、3C设备、石化设备等其他周期复苏方向龙头标的。

　　风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下业需求不及预期，出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代进度不及预期。

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　　内外销需求稳中向好，家电社零增速改善。国内市场方面，11月单月家用电器和音像器材类社会消费品零售总额946.10亿元，同比增长2.7%，在双十一大促余热影响下，家电消费需求集中释放，社零单月增长态势良好，年终促销有望带动内销持续改善.

　　短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。另外大消费板块也有望在政策利好刺激下展开阶段性反弹。

　　推进人工智能赋能新型工业化，推动工业绿色低碳发展，建设世界一流企业，巩固和增强工业经济回升向好态势，推动新型工业化不断取得新突破新成效。

　　央行：加大已出台货币政策实施力度，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降；公募基金年末大派“红包”，全年分红超2200亿元；最高检：严厉打击财务造假操纵市场等证券犯罪；年内138家上市公司或相关方被证监会立案调查，逾七成涉嫌信披违规。

　　龙芯中科作为中国自主研发的CPU和OS的代表，正在构建第三套新型信息技术体系和产业生态一一龙体系。龙芯联合硬件生态正在蓬勃发展，逐步从“可用”变成“好用”。

　　小米自研800V碳化硅高压平台正式亮相。雷军表示，当前超过500V的车型都可称为800V，而小米SU7的800V平台最高电压达到了871V。

　　综合汇兑损益、外币负债、北向持仓和原材料进口四大视角，交运、有色、石化、机械、家电、电子、电力设备等行业有望受益于人民币汇率升值。

　　如何抓住消费者的需求痛点，提升消费者付费意愿成为现阶段发展的重中之重，伴随模型能力提升、功能细节优化，国产大模型有望逐步迎来流量、商业变现双拐点。

　　伴随小米汽车神秘面纱的逐步揭开，零部件供应商陆续披露与小米汽车的合作关系，建议持续关注小米产业链中基本面好，拿单能力强，并且与华为、小米、奇瑞等优质客户有深度合作的相关标的。