杏彩体育:Mysteel：2023年铝产业链数据发布及202

　　前言：2023年即将结束，团队特整理铝产业链的产能、产量、开工率、价格（及加工费）、库存、成本利润、供需平衡等数据进行集中播报。数据涵盖产业链内铝土矿、氧化铝、阳极、电解铝、铝棒、铝板带箔、铝杆、铝型材、废铝、再生铝合金等品种，并对2024年的数据进行了展望，详情如下：

　　铝土矿价格：2023年主流国家进口铝土矿价格维持涨势，2023年主流国家进口铝土矿年度均价预计为63.24美元/吨，同比上升8.38%。今年海外铝土矿价格变动的主要因素在于国内矿石供应紧张、作为三大铝土矿供应国之一的印度尼西亚实行禁矿政策、以及美元兑人民币汇率变化等。

　　2023年中国铝土矿市场价格总体呈上升趋势，矿石供应勉强维持氧化铝厂用矿需求。年初矿山有序复工，价格有所回落，但是自6月份河南铝土矿执行复垦要求以来，三门峡地区矿山全部停采，使得国产矿石供应紧张，国产铝土矿价格居高不下。据Mysteel统计，预计2023年中国铝土矿年度均价为448.67元/吨，同比增加8%。

　　Mysteel预计2024年全国氧化铝厂进口矿需求量将破14000万吨，受限于国产矿开采量，部分氧化铝厂已习惯国产矿常态化紧张局面，加大了使用进口矿比例，国产矿需求量将会有所减少。

　　据Mysteel空间数据反馈，截至2023年12月，发往中国的总货量为14387.06万吨，较去年12672.86万吨环比增加14%。其中，几内亚铝土矿发往中国到货量在总到货量中的占比为67%；澳大利亚铝土矿发往中国到货量在总到货量中的占比为26%；印度尼西亚铝土矿发往中国到货量为318.5万吨，较去年同期减少1353.14万吨，在总到货量中的占比为2%。

　　全球主流国家发往中国港口的总体到货量减少，北方港口的到货及库存的浮动相对更大。大部分国内氧化铝工厂的的进口铝土矿都是长单供应，从进口量最多的几内亚来说，下半年由于受到雨季的负面影响，矿石的生产和海运状况都受到一定阻碍，9月进口量下跌，但国内铝土矿供应持续紧张，即对于进口铝土矿的需求量有增无减，港口库存出现季节性减少。价格高涨、加上对进口矿的需求大增，供应吃紧，很多铝厂不得不消耗库存，港口库存一直处于低位。

　　氧化铝供应方面：从海外市场来看，近些年随着亚洲氧化铝产能的不断扩张，全球氧化铝生产重心继续向亚洲转移。Mysteel数据显示，截至2023年年底，亚洲（除中国）氧化铝产能已达到2133万吨/年，占全球（除中国）总产能的28%，而这一比例在2013年仅为11%。近几年，印尼和印度已经是海外氧化铝产能发展重地，且这一趋势仍将继续。

　　据Mysteel调研，截至2023年底，我国氧化铝建成产能达到10300万吨/年，同比增长6.51%；新增产能约510万吨/年，主要分布在广西、河北、山东和山西。据Mysteel调研，截至2023年底，运行产能7855万吨/年，同比增长4.45%。

　　新投产能不断释放导致国内建成产能已破亿吨，但环保政策、需求受限、原料供应紧张、运输受阻、设备检修等因素阶段性限制氧化铝厂产能释放、南北方国内氧化铝企业减停产较为频繁，且北方地区氧化铝企业复产推进缓慢，行业产能利用率低于去年。据Mysteel数据统计，2023年中国氧化铝产量达到8191.1万吨，同比增长7.06%；2023年行业产能利用率为80.3%，较去年下降0.3个百分点。

　　Mysteel预计2024年国内氧化铝并无新投产能释放，目前在建设中的项目主要集中在广西、河北以及内蒙古地区，实际项目进展较为缓慢，大概率会在2025年投产完成。

　　氧化铝进出口方面：2023年中国氧化铝亦保持净进口局面。预计2023年中国氧化铝进口量达到171万吨左右，同比下降15.4%；出口量达到126万吨左右，同比增长25.1%；净进口量预计在45万吨左右。进口量下降的主要原因分为两个方面：一方面，美元兑人民币汇率上涨，国内氧化铝进口难度增加；另一方面，国内氧化铝供应过剩常态化，在内外价差没有倒挂的情况下，下游企业将采购需求从国外转移至国内。

　　氧化铝库存方面：2023年中国主流港口氧化铝现货库存量较去年明显减少，氧化铝进口窗口较小，进口量也逐年递减，港口库存处于降库趋势。另外，氧化铝厂本身以履行长单为主，厂内库存一般不高，随着期货上市，部分厂内及站台库存转移至交割库及厂库。

　　氧化铝供需平衡：根据Mysteel调研评估，2023年我国氧化铝行业供需逐渐由过剩向紧平衡调整。今年近七成氧化铝待投项目于第一季度集中投产运营，氧化铝规模保持小幅增长态势，产能持续释放贡献新增量。但是，今年国内氧化铝行业产能利用率低，导致存量产能贡献增长有限，同时中国氧化铝净进口量创下2019年以来近5年新低。

　　据Mysteel预测，2024年中国氧化铝市场仍处于供应小幅过剩状态。主要矛盾是氧化铝新投产能不断释放，而需求端电解铝产能天花板已定，供需两端增量难以匹配。

　　氧化铝成本利润：据Mysteel统计，2023年中国氧化铝行业加权平均完全成本为2753元/吨，较去年同期下跌0.13%。氧化铝的主要成本构成分为铝土矿、烧碱、石灰、能源、其他费用5个版块。由于近几年氧化铝厂国产矿生产线技改，内陆氧化铝厂使用进口矿比例增加，沿海区域氧化铝厂成本优势逐渐显现，并且随着烧碱价格的下移，进口矿生产线与国产矿生产线之间烧碱使用成本差逐渐缩小，氧化铝成本核心竞争力还是在矿石端。

　　2023年我国氧化铝行业持续处于微盈利局面，年内利润呈现上升趋势，但去年上半年行业盈利较好，导致今年整体盈利水平同比有所下滑。据Mysteel核算，2023年中国氧化铝行业利润为169元/吨，同比下降13%左右。

　　氧化铝价格方面：2023年海外氧化铝价格呈现窄幅震荡走势，澳大利亚FOB年均价为345美元/吨，同比下跌4.43%。今年国内氧化铝进口需求下降导致全年海外氧化铝呈小幅过剩格局，过剩压力下整体价格表现疲软。

　　据Mysteel统计，2023年Mysteel中国氧化铝年均价为2921元/吨，同比下跌0.88%。全年氧化铝价格波动的几大主要因素为供需错配、原料供应不足以及期现套利新模式。

　　Mysteel预测：目前氧化铝已维持供需紧平衡格局，受原料供应、需求限制以及成本端上移，氧化铝产能利用率低可能为常态。未来成本偏高、没有上下游产能配套、民营企业及生产规模较小的氧化铝厂缺乏市场竞争力。预计2024年北方氧化铝价格运行区间为2750-3000元/吨，南方氧化铝价格运行区间为2950-3050元/吨。

　　预焙阳极供应端：据Mysteel数据统计，2023年中国预焙阳极建成产能为2904.9万吨/年，同比同比增加2.27%。由于行业头部企业在原料采购、物流仓储和技术创新方面有较强优势，使其不断加大新建产能的扩建投入，2023年期间多个预焙阳极新建项目继续投产，截至目前本年度已点火投产项目规模为74万吨/年，主要集中在山东和河南两个省份，国内预焙阳极行业集中度进一步提升。

　　分省来看，产能规模排名前5的省份分别是山东、河南、新疆、内蒙古和云南。目前山东、河南作为国内预焙阳极主产区的格局暂未发生改变，随着近2年/年新投产能的不断释放，云南省预焙阳极产能规模已超越广西、甘。